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2026-06-28
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每经记者|肖芮冬每经编辑|赵云
6月15日，市场集体反弹 ，创业板指大涨超5% ，深成指涨超3.5% 。截至收盘，沪指涨1.61% ，深成指涨3.79% ，创业板指涨5.3%。
板块来看，AI硬件方向集体爆发 ，其中PCB概念持续走高 ，CPO概念走强，MLCC概念再度活跃；大金融板块盘中异动拉升 ，有色金属板块表现活跃 。下跌方面 ，煤炭板块震荡走弱 。
全市场超3900只个股上涨，超百股涨停。沪深两市成交额3.03万亿元 ，较上一个交易日缩量1838亿。
受“美伊达成协议 ”消息提振 ，今天亚太股市集体反弹，A股科技板块尤其AI硬件方向，也迎来强力修复 。不管是上周大跌的高位股 ，还是“易中天 ”这类核心大票 ，今天都有不错的涨幅 。
并且这一次，全市场超3900家收涨 ，即科技股的修复并未把盘面带回到此前涨少跌多的尴尬场面。至少 ，日内很“和谐” 。
而就在上周五（6月12日），一个普反的交易日 ，高位科技股还面临逆势下跌的窘境 ，由此引发周末新一轮“高低切 ”的讨论 。
对此，应该如何理解？
如果只是觉得“科技主线又回来了 ”“老登股可能又要套人” ，在我们看来 ，可能陷入“涨了看涨 、跌了看跌 ”的误区。
实际上，科技线反弹的“强度 ” ，除了看今日涨幅 ，还需要关注明天能否守住成果 。
而这一“验证”过程，恰好也是上周五反弹的低位股，今天所经历的 。
从趋势来看 ，科技题材处于“中期持续上涨 、短期面临调整 ” ，而低位股处于“长期持续下跌，短期出现反弹 ” ，二者在筹码层面的“博弈”思路存在不同。
有观点认为 ，上周五低位股的普涨出现后，首先日内便有“冲高回落 ” ，而今天也有对“套牢盘 ”抛压的测试需求 ，因此后续交易日大概率还有分化“缩圈” 。
毕竟，资金总是自发地流向阻力最小的方向 。
而在低位股分化的大背景下 ，短线资金回流科技股 ，也不失为一种选择。毕竟今天，全球股市应该都有较强的风险偏好 。
反过来说 ，如果预判后续市场仍需避险 ，那么科技股强反弹可能构成短线卖点；但如果市场情绪持续向好，两种风格同时上涨的情形也可能出现 。
那么问题来了：
本月接下来还有几个重要事件节点，据公开资料分别是——
当地时间6月17日（即北京时间周四凌晨） ，美联储议息会议；
6月19日 ，端午节，意味着本周仅有4个交易日；
以及 ，因端午节放假而推迟到下周一（6月22日）的期指交割日。
在这些事件落地前 ，你认为科技线的做多情绪能保持稳定吗？
招商证券策略团队认为，随着上周三大外部扰动（通胀就业数据、Space X上市 、美伊局势）逐步落地 ，市场风险偏好有望修复 ，科技股及受压制的有色金属 、中下游化工板块有望占优。
其表示，尽管美国制造业回暖带动就业温和改善 ，但通胀仍集中于能源端 ，未传导至核心CPI，预计6月美联储大概率按兵不动 ，市场焦点转向政策声明及沃什表态 。
资金面上 ，上周（6月8日至12日）融资交易活跃度放缓，杠杆交易降温，但随风险偏好修复融资有望回流 。
AI板块呈现分化交易 ，上游交易通胀 ，下游交易通缩，长期应关注Token消费总量增速 ，只要需求扩张快于价格下行 ，产业仍将维持正向循环。
此外，美伊局势缓和预期升温 ，有助于降低能源风险溢价 。
最后 ，来看看今天的板块表现 。
首先是全线回暖的科技股，偏上游的材料端仍是领涨主力 ，如覆铜板、玻璃基板、玻璃纤维 、半导体硅片等。
消息面上 ，大摩预计，2025年至2028年 ，全球AI光模块PCB市场规模将从6.2亿美元增长至37.7亿美元 ，三年增长超过5倍，年复合增速高达83%，远超同期光模块60%的增速 。
华西证券指出 ，AI算力需求旺盛 ，带动上游PCB铜箔加速迭代，且由于技术和工艺难度相对较大 ，后处理产品设备有所限制 ，导致短期产能释放不足，HVLP等高端产品的供需错配带来价格的上涨 。具备锂电极薄产品放量能力+PCB高端产品供给能力的铜箔企业 ，有望受益于行业需求增长 ，实现盈利能力的明显增厚。
而在低位板块中，证券板块的异动也值得关注 。
Wind数据显示 ，包含21只券商股 、上周五大涨3.66%的“证券精选指数” ，早盘一度涨超5%，多只个股触及涨停；但随后有所回落 ，收盘涨幅为2.71% 。
如前文所说 ，由于套牢盘的存在，从底部反弹的板块往往不小抛压，因此出现上影线也在情理之中。
但从历史行情看 ，自2024年“9·24 ”以来 ，证券板块连续上涨的次数并不多，一旦出现则传递出指数企稳的信号 。
比如去年6月23日至25日 ，该指数在阶段低点3天累计上涨8.60% 。随后不到半年时间里 ，沪指从3300点平台一路上攻至4000点。
东方财富证券表示，历史上券商行情往往始于“估值底、政策底 、宏观底 ”的三重共振 ，近年来政策持续加大力度支持稳定和活跃资本市场 ，带动资本市场显著回暖，券商业绩已出现明显改善 ，各业务条线向好发展。预计未来在政策引导 、市场赚钱效应改善、存款资金蓄水池充裕的背景下 ，增量资金有望加速入市，驱动板块基本面及估值持续回暖 。
